Fondsmæglerselskabet Fortsat fra foregående side: man fortsat følger prisudviklingen på børsen (Matif) hen over året. Man opgiver altså ikke sin markedsholdning, men flytter den blot fra lager til papir. LAGERLEJE, SVIND OG LIKVIDITET Når kornet ligger hos grovvareselskaberne, betaler man lagerleje, typisk pr. hkg pr. måned. Denne udgift løber, så længe kornet bliver liggende der. Dertil kommer lagersvindet. Kornet taber vægt og værdi undervejs, primært som følge af fugtafgivelse. Det er en omkostning der betales, uanset hvor velholdt lageret er, og uanset at man som kunde hos grovvareselskabet ikke selv bærer risikoen for skadedyr eller anden fysisk lagerrisiko. Endelig er der den kapital, kornet repræsenterer, som ligger bundet, indtil det sælges. Den kapital, kornet repræsenterer, kunne i stedet være brugt til at nedbringe dyr kasse- kredit, betale forfaldne regninger eller sikre bedre betingelser ved indkøb af gødning og såsæd til næste sæson. Jo dyrere ens alternative finansiering er, desto større er den reelle omkostning ved at lade kapitalen stå bundet. En ombytning frigør denne likviditet, og for de fleste landbrug er renten på den finansiering, man derved undgår, langt højere end de noget lavere marginomkostninger, en futures-position medfører. Det er altså summen af disse tre poster, lagerleje, svind og likviditet, der udgør den reelle pris for at vente, og det er også dem, en ombytning kan reducere markant. KNAPT 16 KR. I FORSKEL Et konkret eksempel fra Agrocuras konsekvensmodel illustrerer forskellen for korn oplagt hos grovvareselskaberne. For et parti på 10.000 hkg korn, leveret 15. august 2026 og Følg prisen på grisen Hvornår vender prisen? Scan QR-koden herunder for at tilmelde dig og modtage vores GRATIS aktuelle griseprognose hvad 2. uge. med en lagerperiode frem til 11. marts 2027, og med en rente på 4 procent, ender den fysiske lagring hos grovvareselskabet i dette eksempel på 18,5 kr. pr. hkg. Heraf betales de 11,8 kr. i lagerleje, 3 kr. i lagersvind og 3,7 kr. i rente af den kapital, der ligger bundet i kornet samt lageromkostningerne undervejs. Omkostningen ved fysisk lagring afhænger af, hvilket grovvareselskab man bruger, da lagerleje og lagersvind fastsættes ud fra det enkelte selskabs høstbetingelser. I eksemplet er der taget udgangspunkt i et selskab, der ligger nogenlunde i midten af feltet. For samme mængde og periode ligger de billigste selskaber lige over 16 kr. pr. hkg, mens de dyreste ligger et stykke over 20 kr. pr. hkg for den angivne periode. Pointen med ombytningen er altså den samme uanset hvilket selskab man sammenligner med, men det konkrete besparelsespotentiale bør beregnes ud fra det respektive grovvareselskabs faktiske betingelser. Ved en futures-ombytning falder den samlede omkostning til 2,8 kr. pr. hkg. Heraf udgør de 1,4 kr. i handelsomkostninger (kurtage, børsog vekselgebyr) og 1,4 kr. i likviditetsomkostning ved at stille sikkerhed for futures-positionen. Forskellen er 15,8 kr. pr. hkg, svarende til 157.600 kr. for de 10.000 hkg i eksemplet. Forudsat at kontrakten indgås den dag kornet afregnes, frigøres der samtidig omkring 1 mio. kr. i likviditet. Penge, der ellers ville have været bundet i det lagrede korn frem til marts. DE NEGATIVE HISTORIER Mange har allerede set potentialet i futures, og i Agrocura har vi over årene oplevet en kraftig vækst i antallet af kunder der benytter futures. Vi møder dog indimellem kunder der er skeptiske overfor produktet, alene af den grund at de har hørt negative historier om, hvordan 14 landmænd tilbage i finanskrisen satte store summer til på futures. Her er det dog vigtigt at understrege, at reglerne på området har fået en markant opstramning siden dengang. Modsat hvordan det tidligere har været, så er det i dag et krav at der forud for købet af en futures kontrakt deponeres et kontant beløb, der alene står som sikkerhed for kontrakten i tilfælde af at prisen udvikler sig i forkert retning. Vi anbefaler at der deponeres 25.000 kr. pr. kontrakt, eller hvad der svarer til 50 kr. pr. hkg korn vi handler. Udover dette er der indført regler om stop-loss, så medmindre man gør noget aktivt vil man automatisk blive handlet ud inden tingene eskalerer. AGROCURA STÅR FOR HANDLEN Den praktiske del af en ombytning foregår via en handelskonto hos Saxo Bank, som oprettes i kundens eget navn. Agrocura har handelsfuldmagt til kontoen og står derfor for selve handlen, men altid med kundens accept forud for hver enkelt handel. Kunden bevarer dermed sin egen konto og fulde indsigt i den, uden selv at skulle sidde og eksekvere handlerne. Sammen med kunden lægger Agrocura desuden en skriftlig salgsstrategi, der sætter rammerne for, hvornår og hvordan der handles. Herefter overvåger Agrocuras rådgivere løbende positionerne op imod den aftalte strategi og tager kontakt, når en handel skal eksekveres. På den måde står Agrocura for både det praktiske og den løbende overvågning, mens kunden frigiver tid til andre opgaver. 17. udgave - Efteråret 2026 Fondsmæglerselskabet Udsendt i 16.000 eksemplarer NÅR DRØMME LYKKES - LARS ER SYVENDE GENERATION PÅ GÅRDEN ET VELTILRETTELAGT FINANSIERINGSFORLØN OG PROFESSIONEL SPARRING GJORDE FORSKELLEN, DA LARS SKULLE SIKRE BARNDOMSHJEMMET FOR FREMTIDEN. LÆS SIDE 4 JENS SCHJERNING Fondsmæglerselskabet Meget mere i vente ORDENTLIGHEDEN DER FORSVANDT Året går så småt på hæld - men bare roligt! Vi har stadig mange spændende ting i kalenderen: Grisewebinar 29.10.26 Det er ikke til at se lyset for alle de skyer der hviler over dansk griseproduktion. Vi inviterer til gratis web LANDBRUG I SELSKABSFORM Når næste skridt skal tages. Flere landmænd vælger i dag at drive deres bedrift i selskabsform. Overgangen kan være kompleks og kræver kompetent rådgivning. Det er derfor vigtigt at få et overblik over de forskellige selskabsformer, beskatningen før og efter omdannelse, samt Fondsmæglerselskabet NÅR DRØMMEN LYKKES vigtigt for mig at have nogen ved min side, der kunne hjælpe med at få alle brikkerne på plads, særligt i forhold til finansieringen og finansieringsvilkårene, fortæller han. Udover at få lavet et oplæg til den fremtidige finansiering af ejendommen, blev det PROFESSIONEL RISIKOSTYRING ET RÅVAREMARKED I HØJ FART Af Henrik Andresen Kundechef, Råvarer 2147 7326 hea@agrocura.dk Store udsving i korn, soja og olie gør timing, afdækning og en klar handelsstrategi vigtigere end længe. Råvaremarkedet er gået ind i efteråret med større udsving, end vi har være Fondsmæglerselskabet Sammen driver tre generationer et større planteavlsbrug. Fra venstre ses Henrik Høegh, Rasmus Høegh, Ane Høegh og Anders Høegh Foto: Benjamin Høegh, Agrocura TRE GENERATIONER BAG 1.100 HEKTAR Af Rasmus Haun Hansen Finans & strategi 2459 9707 rhh@agrocura.dk I/S Nørrehave dyrk Vi støtter vores kunder, når der skal skabes solide beslutninger om forretning og formue. Skal vi også støtte dig? Mest solgte Focus Råvarer ELLER Finans Focus All In 2.500,- / pr. år 4.500,- / pr. år Focus + 15.000,- / pr. år Ugentlige analyser inden for råvarer ELLER finans Ugentlige analy Fondsmæglerselskabet KONJUNKTURMODELLEN PEGER PÅ ÅR MED MEDVIND Af Jens Schjerning Cheføkonom, HD-F 2142 5620 jes@agrocura.dk Den amerikanske ledende indikator har passeret bunden, og den langsigtede kvartalsmodel peger på et opsving, der kan række frem til begyndelsen af 2030erne. Hver gang en n CuraGældspleje PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Få overblik over alle dine lån - altid lige ved hånden Renter, obligationskurser og finansieringsmuligheder ændrer sig løbende, og det kan være svært at følge med i, hvornår der bør handles på gælden. Med CuraGældspleje får du et samlet overblik over dine Fondsmæglerselskabet JORDKØB BLEV STARTSKUDDET TIL EN NY BANK OG BEDRE VILKÅR En virksomhedspræsentation og et skifte af både bank og realkreditinstitut har givet sydfynske Jan Skovhøj markant bedre vilkår, uden at han har ændret en eneste ting i marken. Af Benjamin Høegh Kunderådgiver 2348 6130 b PROFESSIONEL RISIKOSTYRING præsentation af virksomheden, som et supplement til regnskabstal og budgetter. I erhvervslivet generelt, og i landbruget i særdeleshed, har vi nok ikke altid været lige god til at få sat ord på det vi går og laver, og hvorfor tallene ser ud som de gør. Det er her virksomh Fondsmæglerselskabet PROFESSIONEL RISIKOSTYRING RÅVARESAMARBEJDE GIVER JAN TID OG OVERSKUD troet på, at man kunne være dygtig til det hele, og derfor har jeg siden starten haft fokus på at få uddelegeret de opgaver, som er vigtige, men som jeg også kan mærke, at jeg ikke brænder for, lyder rationa PROFESSIONEL RISIKOSTYRING BYT KORNET UD MED PAPIR: SÅDAN SPARER DU OMKOSTNINGER Mange landmænd vælger at oplægge deres korn hos grovvareselskaberne i troen på prisstigninger efter høsten. Men denne løsning koster i både leje, svind og bunden kapital. Ved at ombytte kornet med en position i futures Fondsmæglerselskabet Fortsat fra foregående side: man fortsat følger prisudviklingen på børsen (Matif) hen over året. Man opgiver altså ikke sin markedsholdning, men flytter den blot fra lager til papir. LAGERLEJE, SVIND OG LIKVIDITET Når kornet ligger hos grovvareselskaberne, betaler man lagerlej PROFESSIONEL RISIKOSTYRING LANDMAND UDEN LAGER: FUTURES ER DET BILLIGSTE OPBEVARINGSSTED Hos Jacob Villensgaard bliver pladsen brugt på produktion frem for lager. I den forbindelse mindsker han risikoen med futures. Foto: Privatfoto Af Mikkel Ebbesen Kunderådgiver, råvarer 2099 0409 meb@agrocura.d Fondsmæglerselskabet Thomas Vestergaard (th.) sammen med sønnen Simon og advokatfuldmægtig Thilde Mose Thuesen. Foto: Rasmus Haun Hansen, Agrocura SELSKABSMODEL SKAL SIKRE GLIDENDE GENERATIONSSKIFTE HOS KARTOFFELAVLER Et anpartsselskab gav Thomas Vestergaard mulighed for at sælge sin kartoffelbedr PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Lyne Potatis fra enkeltmandsvirksomhed til anpartsselskab, er advokatfuldmægtig Thilde Mose Thuesen fra Kirk Larsen & Ascanius. Hun forventer, at flere landmænd går samme vej i de kommende år. Selvom det personlige ejerskab stadig dominerer i dansk landbrug, så vil vi i de Fondsmæglerselskabet Af Benjamin Høegh Kunderådgiver 2348 6130 bkh@agrocura.dk NÅR RENTEN FLYTTER SIG - ER DIN STRATEGI KLAR TIL AT FØLGE MED? Rentemarkedet står aldrig stille. Uanset om renterne er høje eller lave, og uanset om de er på vej op eller ned, vil billedet før eller siden se anderledes PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Vi forsøger ikke at forudsige markedet. Vi følger det. Du kender allerede værdien af at reagere, når markedet ændrer sig. AlphaCura bygger på samme princip. Fonden investerer udelukkende via børsnoterede ETFer i globale aktier og europæiske statsobligationer og kan såled Fondsmæglerselskabet FRA MARKEDSVIDEN TIL SOLIDE BESLUTNINGER AGROCURA SAMLER DET HELE I KUNDEPORTALEN I sommeren 2026 opgraderede Agrocura sin kundeportal med et mere moderne og brugervenligt univers. Her samles analyser, priser, prognoser og markedsindsigt på tværs af råvarer og finans med ét m TILLID, TILGÆNGELIGHED OG TROVÆRDIGHED HANS JØRGEN PEDERSEN FRAVALGTE BANKEN OG VALGTE EN LOKAL RÅDGIVER. I DAG ER HAN INVESTERINGSKUNDE I CURAINVEST, HVOR BREDE INVESTERINGER OG ÅBENHED OM OMKOSTNINGERNE VEJER TUNGERE END REKORDAFKAST. LÆS SIDE 24 INVESTER MED INDSIGT OG RO JENS KORNBECK: KONJ V st GRØNT, GULT ELLER RØDT LYS ALPHACURA FØLGER MARKEDETS SIGNALER Af Claues Helm Portefølgemanager, AlphaCura 5433 7741 che@curainvest.dk AlphaCura 0/50/100 flytter automatisk formuen mellem aktier og obligationer, når markedet bliver uroligt. Efter 16 måneder står fonden 23 % højere end ved INVESTER MED INDSIGT OG RO Endnu vigtigere er det, der skete i de dårlige år. Under finanskrisen fra oktober 2007 til marts 2009 steg AlphaCura 13 %, mens 50/50-porteføljen faldt 25 %. Under coronakrakket i foråret 2020 faldt AlphaCura 6 % mod 19 % for benchmark. Men modellen rammer ikke altid plet: V st CURAINVEST KUNDE: JEG KAN TRYGT LÆNE MIG TILBAGE Af Jan Ellegaard Investeringsrådgiver 2327 4319 jel@curainvest.dk Tillid, tilgængelighed og troværdighed var nogle af de ting, der tiltalte Hans Jørgen ved CuraInvest investeringsstrategi. Foto: Privatfoto Hans Jørgen Pedersen fravalgte givn INVESTER MED INDSIGT OG RO KONJUNKTURAFSÆT TILLADER DYNAMIK I DIN INVESTERING Det er præcis den proces, vi i CuraInvest forsøger at omfavne. Konsekvensen er, at porteføljerne til enhver tid kan sammensættes af de fonde, der bedst afspejler husets aktuelle konjunktursyn. ALLOKERING STYRET AF KONJUN V st Lad din formue arbejde uden at du skal følge markedet hver dag Hos CuraInvest får du professionel porteføljepleje, hvor vi løbende følger markederne og tilpasser din investering efter din risikoprofil og den økonomiske udvikling. Vi arbejder med et bredt investeringsunivers og har fokus på t INVESTER MED INDSIGT OG RO NY INVESTOR HOS CURAINVEST: GODT FRA START God sparring om alt fra de første skridt som ny investor til valget mellem at investere privat eller i virksomheden. Det er nogle af de ting, som Christian Thomsen fremhæver ved sit samarbejde med porteføljemanager i CuraInvest J Fra overvejelse Til afklaring Spørg os, før du beslutter dig www.hekto-co.dk info@hekto-co.dk +45 7060 2931 Landbrug, værdi & strategi samlet ét sted