PROFESSIONEL RISIKOSTYRING LANDMAND UDEN LAGER: FUTURES ER DET BILLIGSTE OPBEVARINGSSTED Hos Jacob Villensgaard bliver pladsen brugt på produktion frem for lager. I den forbindelse mindsker han risikoen med futures. Foto: Privatfoto Af Mikkel Ebbesen Kunderådgiver, råvarer 2099 0409 meb@agrocura.dk Jacob Villensgaard har hverken lagerplads eller lyst til at bygge den. I stedet sælger han kornet ved høst og køber futures. Det sparer 7-8 kroner pr. hkg og frigør likviditet på Agergaard. Livet ved den jyske vestkyst minder på en række områder om livet som landmand anno 2026: Står man ikke fast, når blæsevejret farer omkring én, holder man ikke længe. Men det er ikke desto mindre her Jacob Villensgaard hører til, på slægtsgården Agergaard, som han overtog fra sine forældre i 2023. På gården produceres der årligt omkring 600.000 slagtekyllinger. Ved siden af dette drives der planteavl på 462 hektar, hvoraf han ejer 150 hektar. Markplanen er alsidig og domineret af kornafgrøder, mens der også indgår majs, raps og frøgræs. Trods en stor andel korn i sædskiftet sælger Jacob Villensgaard alt sit korn til et grovvareselskab. Det skyldes bl.a. at foderet til slagtekyllingerne er underlagt et krav om varmebehandling for at undgå salmonella. Desuden er der kun begrænsede lagerfaciliteter på Agergaard, og den plads der er, prioriteres til andre afgrøder. Derfor har han i flere år været afhængig af at kunne oplægge kornet ved et grovvareselskab og har mærket at omkostningerne til lageroplægning er steget hastigt. Jeg synes at lageromkostningerne er gået hen og blevet en ret betydelig post, men omvendt har jeg indtil videre heller ikke kunnet se den store økonomi i selv at bygge større lagerkapacitet, fordi byggepriserne også er steget. Så derfor har jeg været på udkig efter et bedre alternativ til lageroplægningen, lyder det fra Jacob Villensgaard. SÆLGER KORN, KØBER FUTURES Ønsket om lavere omkostninger ledte ham i sommeren 2026 i retning af Fondsmæglerselskabet Agrocuras råvarerådgiver, Mikkel Ebbesen, der introducerede ham til brugen af futures (terminskontrakter) som en alternativ måde at reducere lageromkostningerne på. Om metoden forklarer Mikkel Ebbesen: I stedet for at oplægge kornet ved et grovvareselskab, som ellers er kutymen for de landmænd der ikke har lagerkapacitet, så sælger vi kornet inden de første lageromkostninger påløber. Derefter køber vi os ind i futuresmarkedet med den tilsvarende mængde som vi lige har solgt. Vi kan udnytte dette, fordi der er en tæt sammenhæng mellem prisudviklingen i det fysiske marked og i futuresmarkedet. Fordelen ved futuresmodellen er bare at det er til nogle helt andre omkostninger, fortæller Agrocuras råvarerådgiver. vareselskab det ligger hos. Hvis man antager at kornet ligger frem til årsskiftet, vil omkostningerne til lager og svind ifølge Agrocuras beregninger være 910 kroner pr. hkg. Til sammenligning vil omkostningen til køb af futures via Agrocura samt likviditetsbindingen i den sikkerhedsstillelse der også skal til, løbe op i omkring 2 kroner pr. hkg. Altså en besparelse på 78 kroner pr. hkg korn. I det store regnestykke bliver det altså til mange penge der kan hentes i denne model. Udover den direkte besparelse kommer der også en likviditetslettelse, da pengene ikke er bundet i oplagt korn, forklarer Mikkel Ebbesen. stå for opgaven med at købe og overvåge sine futureskontrakter. Sammen med Mikkel Ebbesen har han lavet en skriftlig strategi, der både fastlægger formålet med positionerne og de niveauer kontrakterne skal sælges ved. Det giver ham en stor tryghed. Jeg er rigtig glad for at Mikkel håndterer det, for alternativt ville jeg selv skulle bruge tiden på at holde mig orienteret. Nu har vi lagt en plan sammen, og så bliver jeg kun kontaktet når der er noget jeg skal forholde mig til. Så jeg sparer en masse tid, som jeg kan kanalisere ud i andre dele af min virksomhed, forklarer Jacob Villensgaard. LIKVIDITET FREM FOR LAGER MINDSKER DEN FYSISKE LAGERRISIKO Efter et kort møde med Mikkel Ebbesen, hvor fordelene ved futuresmodellen åbenbarede sig, var Jacob Villensgaard ikke i tvivl om at det var noget for ham. Netop likviditetslettelsen er noget som også har betydning for Jacob Villensgaard, der som relativt nyetableret har et stort fokus på sin likviditet. Han er ikke i tvivl om at futures er den billigste måde for ham at håndtere kornet på efter at det er høstet. Alternativet med at udvide lagerkapaciteten er lige nu ikke aktuel. For mig var det udslagsgivende helt klart at jeg kunne se en direkte besparelse i mine lageromkostninger, og så samtidig være med i kornmarkedets udvikling, forklarer den vestjyske gårdejer. Vi lever i en ret uforudsigelig verden, hvor det kan være svært at forudsige udviklingen. Men noget af det første jeg lærte var hvor vigtigt det er at vi altid har en god likviditet så vi kan håndtere de muligheder der byder sig, hvad enten det er køb af foder, maskiner eller jord, forklarer han. Dels synes jeg at det er blevet utroligt dyrt at bygge, så det udfordrer regnestykket. Derudover vil jeg også have en lagerrisiko, hvis jeg vælger at opbevare kornet selv, og den har jeg ikke når jeg sælger kornet og i stedet køber futures, lyder hans rationale. BESPARELSE PÅ 78 KRONER PR. HKG Hvor stor besparelsen er, afhænger både af hvor længe kornet ligger, og af hvilket grov- I en travl hverdag har Villensgaard andre prioriteter, og derfor valgte han at lade Agrocura 15 17. udgave - Efteråret 2026 Fondsmæglerselskabet Udsendt i 16.000 eksemplarer NÅR DRØMME LYKKES - LARS ER SYVENDE GENERATION PÅ GÅRDEN ET VELTILRETTELAGT FINANSIERINGSFORLØN OG PROFESSIONEL SPARRING GJORDE FORSKELLEN, DA LARS SKULLE SIKRE BARNDOMSHJEMMET FOR FREMTIDEN. LÆS SIDE 4 JENS SCHJERNING Fondsmæglerselskabet Meget mere i vente ORDENTLIGHEDEN DER FORSVANDT Året går så småt på hæld - men bare roligt! Vi har stadig mange spændende ting i kalenderen: Grisewebinar 29.10.26 Det er ikke til at se lyset for alle de skyer der hviler over dansk griseproduktion. Vi inviterer til gratis web LANDBRUG I SELSKABSFORM Når næste skridt skal tages. Flere landmænd vælger i dag at drive deres bedrift i selskabsform. Overgangen kan være kompleks og kræver kompetent rådgivning. Det er derfor vigtigt at få et overblik over de forskellige selskabsformer, beskatningen før og efter omdannelse, samt Fondsmæglerselskabet NÅR DRØMMEN LYKKES vigtigt for mig at have nogen ved min side, der kunne hjælpe med at få alle brikkerne på plads, særligt i forhold til finansieringen og finansieringsvilkårene, fortæller han. Udover at få lavet et oplæg til den fremtidige finansiering af ejendommen, blev det PROFESSIONEL RISIKOSTYRING ET RÅVAREMARKED I HØJ FART Af Henrik Andresen Kundechef, Råvarer 2147 7326 hea@agrocura.dk Store udsving i korn, soja og olie gør timing, afdækning og en klar handelsstrategi vigtigere end længe. Råvaremarkedet er gået ind i efteråret med større udsving, end vi har være Fondsmæglerselskabet Sammen driver tre generationer et større planteavlsbrug. Fra venstre ses Henrik Høegh, Rasmus Høegh, Ane Høegh og Anders Høegh Foto: Benjamin Høegh, Agrocura TRE GENERATIONER BAG 1.100 HEKTAR Af Rasmus Haun Hansen Finans & strategi 2459 9707 rhh@agrocura.dk I/S Nørrehave dyrk Vi støtter vores kunder, når der skal skabes solide beslutninger om forretning og formue. Skal vi også støtte dig? Mest solgte Focus Råvarer ELLER Finans Focus All In 2.500,- / pr. år 4.500,- / pr. år Focus + 15.000,- / pr. år Ugentlige analyser inden for råvarer ELLER finans Ugentlige analy Fondsmæglerselskabet KONJUNKTURMODELLEN PEGER PÅ ÅR MED MEDVIND Af Jens Schjerning Cheføkonom, HD-F 2142 5620 jes@agrocura.dk Den amerikanske ledende indikator har passeret bunden, og den langsigtede kvartalsmodel peger på et opsving, der kan række frem til begyndelsen af 2030erne. Hver gang en n CuraGældspleje PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Få overblik over alle dine lån - altid lige ved hånden Renter, obligationskurser og finansieringsmuligheder ændrer sig løbende, og det kan være svært at følge med i, hvornår der bør handles på gælden. Med CuraGældspleje får du et samlet overblik over dine Fondsmæglerselskabet JORDKØB BLEV STARTSKUDDET TIL EN NY BANK OG BEDRE VILKÅR En virksomhedspræsentation og et skifte af både bank og realkreditinstitut har givet sydfynske Jan Skovhøj markant bedre vilkår, uden at han har ændret en eneste ting i marken. Af Benjamin Høegh Kunderådgiver 2348 6130 b PROFESSIONEL RISIKOSTYRING præsentation af virksomheden, som et supplement til regnskabstal og budgetter. I erhvervslivet generelt, og i landbruget i særdeleshed, har vi nok ikke altid været lige god til at få sat ord på det vi går og laver, og hvorfor tallene ser ud som de gør. Det er her virksomh Fondsmæglerselskabet PROFESSIONEL RISIKOSTYRING RÅVARESAMARBEJDE GIVER JAN TID OG OVERSKUD troet på, at man kunne være dygtig til det hele, og derfor har jeg siden starten haft fokus på at få uddelegeret de opgaver, som er vigtige, men som jeg også kan mærke, at jeg ikke brænder for, lyder rationa PROFESSIONEL RISIKOSTYRING BYT KORNET UD MED PAPIR: SÅDAN SPARER DU OMKOSTNINGER Mange landmænd vælger at oplægge deres korn hos grovvareselskaberne i troen på prisstigninger efter høsten. Men denne løsning koster i både leje, svind og bunden kapital. Ved at ombytte kornet med en position i futures Fondsmæglerselskabet Fortsat fra foregående side: man fortsat følger prisudviklingen på børsen (Matif) hen over året. Man opgiver altså ikke sin markedsholdning, men flytter den blot fra lager til papir. LAGERLEJE, SVIND OG LIKVIDITET Når kornet ligger hos grovvareselskaberne, betaler man lagerlej PROFESSIONEL RISIKOSTYRING LANDMAND UDEN LAGER: FUTURES ER DET BILLIGSTE OPBEVARINGSSTED Hos Jacob Villensgaard bliver pladsen brugt på produktion frem for lager. I den forbindelse mindsker han risikoen med futures. Foto: Privatfoto Af Mikkel Ebbesen Kunderådgiver, råvarer 2099 0409 meb@agrocura.d Fondsmæglerselskabet Thomas Vestergaard (th.) sammen med sønnen Simon og advokatfuldmægtig Thilde Mose Thuesen. Foto: Rasmus Haun Hansen, Agrocura SELSKABSMODEL SKAL SIKRE GLIDENDE GENERATIONSSKIFTE HOS KARTOFFELAVLER Et anpartsselskab gav Thomas Vestergaard mulighed for at sælge sin kartoffelbedr PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Lyne Potatis fra enkeltmandsvirksomhed til anpartsselskab, er advokatfuldmægtig Thilde Mose Thuesen fra Kirk Larsen & Ascanius. Hun forventer, at flere landmænd går samme vej i de kommende år. Selvom det personlige ejerskab stadig dominerer i dansk landbrug, så vil vi i de Fondsmæglerselskabet Af Benjamin Høegh Kunderådgiver 2348 6130 bkh@agrocura.dk NÅR RENTEN FLYTTER SIG - ER DIN STRATEGI KLAR TIL AT FØLGE MED? Rentemarkedet står aldrig stille. Uanset om renterne er høje eller lave, og uanset om de er på vej op eller ned, vil billedet før eller siden se anderledes PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Vi forsøger ikke at forudsige markedet. Vi følger det. Du kender allerede værdien af at reagere, når markedet ændrer sig. AlphaCura bygger på samme princip. Fonden investerer udelukkende via børsnoterede ETFer i globale aktier og europæiske statsobligationer og kan såled Fondsmæglerselskabet FRA MARKEDSVIDEN TIL SOLIDE BESLUTNINGER AGROCURA SAMLER DET HELE I KUNDEPORTALEN I sommeren 2026 opgraderede Agrocura sin kundeportal med et mere moderne og brugervenligt univers. Her samles analyser, priser, prognoser og markedsindsigt på tværs af råvarer og finans med ét m TILLID, TILGÆNGELIGHED OG TROVÆRDIGHED HANS JØRGEN PEDERSEN FRAVALGTE BANKEN OG VALGTE EN LOKAL RÅDGIVER. I DAG ER HAN INVESTERINGSKUNDE I CURAINVEST, HVOR BREDE INVESTERINGER OG ÅBENHED OM OMKOSTNINGERNE VEJER TUNGERE END REKORDAFKAST. LÆS SIDE 24 INVESTER MED INDSIGT OG RO JENS KORNBECK: KONJ V st GRØNT, GULT ELLER RØDT LYS ALPHACURA FØLGER MARKEDETS SIGNALER Af Claues Helm Portefølgemanager, AlphaCura 5433 7741 che@curainvest.dk AlphaCura 0/50/100 flytter automatisk formuen mellem aktier og obligationer, når markedet bliver uroligt. Efter 16 måneder står fonden 23 % højere end ved INVESTER MED INDSIGT OG RO Endnu vigtigere er det, der skete i de dårlige år. Under finanskrisen fra oktober 2007 til marts 2009 steg AlphaCura 13 %, mens 50/50-porteføljen faldt 25 %. Under coronakrakket i foråret 2020 faldt AlphaCura 6 % mod 19 % for benchmark. Men modellen rammer ikke altid plet: V st CURAINVEST KUNDE: JEG KAN TRYGT LÆNE MIG TILBAGE Af Jan Ellegaard Investeringsrådgiver 2327 4319 jel@curainvest.dk Tillid, tilgængelighed og troværdighed var nogle af de ting, der tiltalte Hans Jørgen ved CuraInvest investeringsstrategi. Foto: Privatfoto Hans Jørgen Pedersen fravalgte givn INVESTER MED INDSIGT OG RO KONJUNKTURAFSÆT TILLADER DYNAMIK I DIN INVESTERING Det er præcis den proces, vi i CuraInvest forsøger at omfavne. Konsekvensen er, at porteføljerne til enhver tid kan sammensættes af de fonde, der bedst afspejler husets aktuelle konjunktursyn. ALLOKERING STYRET AF KONJUN V st Lad din formue arbejde uden at du skal følge markedet hver dag Hos CuraInvest får du professionel porteføljepleje, hvor vi løbende følger markederne og tilpasser din investering efter din risikoprofil og den økonomiske udvikling. Vi arbejder med et bredt investeringsunivers og har fokus på t INVESTER MED INDSIGT OG RO NY INVESTOR HOS CURAINVEST: GODT FRA START God sparring om alt fra de første skridt som ny investor til valget mellem at investere privat eller i virksomheden. Det er nogle af de ting, som Christian Thomsen fremhæver ved sit samarbejde med porteføljemanager i CuraInvest J Fra overvejelse Til afklaring Spørg os, før du beslutter dig www.hekto-co.dk info@hekto-co.dk +45 7060 2931 Landbrug, værdi & strategi samlet ét sted