V st GRØNT, GULT ELLER RØDT LYS ALPHACURA FØLGER MARKEDETS SIGNALER Af Claues Helm Portefølgemanager, AlphaCura 5433 7741 che@curainvest.dk AlphaCura 0/50/100 flytter automatisk formuen mellem aktier og obligationer, når markedet bliver uroligt. Efter 16 måneder står fonden 23 % højere end ved start ni procentpoint foran sit sammenligningsindeks. I et lyskryds er reglerne enkle: Grønt betyder kør, gult betyder sæt farten ned, og rødt betyder stop. Ingen kan forudsige præcis, hvornår aktiemarkedet falder, men der findes signaler, som man kan læse og indrette sig efter. Det er tankegangen bag investeringsfonden AlphaCura 0/50/100, som investorer har kunnet købe siden 19. maj 2025. HVORFOR ALPHACURA? De fleste investorer kender dilemmaet. Aktier giver over tid det højeste afkast, men store kursfald kan æde flere års gevinster på kort tid. Obligationer er mere stabile, men giver typisk et lavere afkast. Derfor ender mange med en fast fordeling og håber på det bedste. AlphaCura er bygget til at gøre det bedre. Fonden er skabt i et samarbejde mellem Fondsmæglerselskabet Agrocura og Keystone Capital Management. Den forvaltes efter en model, som Keystone Capital Management udviklede i foråret 2020. GRØNT, GULT OG RØDT LYS AlphaCura fungerer som et lyskryds for formuen. Navnet 0/50/100 fortæller, hvordan: Fonden har tre indstillinger for andelen af globale aktier, mens resten placeres i europæiske statsobligationer: Begge ben er indeksinvesteringer, så man får den brede spredning og de lave omkostninger fra indeksfonde. Det aktive element ligger alene i, hvornår lyset skifter. DE FØRSTE 16 MÅNEDER Lyset styres af en model, der læser to signaler. Det ene er OECDs ledende indikatorer for G20-landene, som fortæller, hvor verdensøkonomien er på vej hen. Det andet er VIX-kurven, som viser, hvor nervøse investorerne er for de kommende måneder. Sammen giver de et risikoniveau på en skala fra 1 til 12: 14 giver grønt lys, 58 gult og 912 rødt. Rødt lys 0 % aktier: Stop, når risikoen for store fald er høj. Fra starten 19. maj 2025 stod fonden på grønt lys og var fuldt investeret i aktier. Risikoniveauet lå hele vejen mellem 1 og 4 også under uroen i foråret 2026, hvor det var oppe på 4, men aldrig skiftede til gult. Den 7. juli 2026 skiftede lyset til gult, og fonden halverede aktieandelen. Siden har risikoniveauet ligget på 56. Rødt lys har endnu ikke været tændt. Siden start har AlphaCura givet et afkast på 23,3 % efter omkostninger mod 14,1 % for sammenligningsindekset, som består af 50 % aktier og 50 % obligationer. Forspringet er skabt i de grønne måneder, hvor fonden havde fuld aktieeksponering, mens benchmark kun havde halvdelen. ET LÆNGERE PERSPEKTIV 16 måneder er en kort periode, og fondens egentlige styrke viser sig først over en hel konjunkturcyklus. Derfor er modellen også testet tilbage til 2002. Her har den i gennemsnit givet 9,6 % om året før omkostninger mod 5,4 % for 50/50-porteføljen. HVORFOR DET BETALER SIG AT UNDGÅ DE EKSTREME DAGE De voldsomme dage på aktiemarkedet både de store stigninger og de store fald kommer i klynger, i gennemsnit blot seks handelsdage mellem de mest ekstreme positive og negative afkast. Man kan derfor ikke undgå de dårlige dage uden også at give afkald på nogle af de gode. Mange vil tænke, at det må koste afkast. Det gør det ikke, og der er 2 grunde: 1. Grønt lys 100 % aktier: Fuld fart frem, når markedet er roligt og konjunkturen stærk. Gult lys 50 % aktier og 50 % obligationer: Farten sættes ned, når der er uro i sigte. Kort sagt skabes det gode langsigtede afkast ikke ved at være med på de bedste dage, men ved at være ude på de værste. 2. Fald vejer tungere end stigninger. Falder en investering 20 %, skal den stige 25 % for at komme tilbage til udgangspunktet. Falder den 50 %, kræver det en stigning på 100 %. Et undgået fald er derfor væsentligt mere værd end en tilsvarende mistet stigning. Opsvinget starter fra et højere niveau. Når de dybe fald undgås, har formuen mere at vokse videre fra, når markedet vender. Det er renters rente, der arbejder for investoren i stedet for imod. Figur 1. AlphaCura 0/50/100 og benchmark 50/50 siden start, indekseret til 100 pr. 16.05.2025. Baggrundsfarven viser fondens lys (grønt = 100 % aktier, gult = 50/50). Nederst modellens risikoniveau 112. Faktiske afkast efter omkostninger. Data til 22.09.2026. 22 17. udgave - Efteråret 2026 Fondsmæglerselskabet Udsendt i 16.000 eksemplarer NÅR DRØMME LYKKES - LARS ER SYVENDE GENERATION PÅ GÅRDEN ET VELTILRETTELAGT FINANSIERINGSFORLØN OG PROFESSIONEL SPARRING GJORDE FORSKELLEN, DA LARS SKULLE SIKRE BARNDOMSHJEMMET FOR FREMTIDEN. LÆS SIDE 4 JENS SCHJERNING Fondsmæglerselskabet Meget mere i vente ORDENTLIGHEDEN DER FORSVANDT Året går så småt på hæld - men bare roligt! Vi har stadig mange spændende ting i kalenderen: Grisewebinar 29.10.26 Det er ikke til at se lyset for alle de skyer der hviler over dansk griseproduktion. Vi inviterer til gratis web LANDBRUG I SELSKABSFORM Når næste skridt skal tages. Flere landmænd vælger i dag at drive deres bedrift i selskabsform. Overgangen kan være kompleks og kræver kompetent rådgivning. Det er derfor vigtigt at få et overblik over de forskellige selskabsformer, beskatningen før og efter omdannelse, samt Fondsmæglerselskabet NÅR DRØMMEN LYKKES vigtigt for mig at have nogen ved min side, der kunne hjælpe med at få alle brikkerne på plads, særligt i forhold til finansieringen og finansieringsvilkårene, fortæller han. Udover at få lavet et oplæg til den fremtidige finansiering af ejendommen, blev det PROFESSIONEL RISIKOSTYRING ET RÅVAREMARKED I HØJ FART Af Henrik Andresen Kundechef, Råvarer 2147 7326 hea@agrocura.dk Store udsving i korn, soja og olie gør timing, afdækning og en klar handelsstrategi vigtigere end længe. Råvaremarkedet er gået ind i efteråret med større udsving, end vi har være Fondsmæglerselskabet Sammen driver tre generationer et større planteavlsbrug. Fra venstre ses Henrik Høegh, Rasmus Høegh, Ane Høegh og Anders Høegh Foto: Benjamin Høegh, Agrocura TRE GENERATIONER BAG 1.100 HEKTAR Af Rasmus Haun Hansen Finans & strategi 2459 9707 rhh@agrocura.dk I/S Nørrehave dyrk Vi støtter vores kunder, når der skal skabes solide beslutninger om forretning og formue. Skal vi også støtte dig? Mest solgte Focus Råvarer ELLER Finans Focus All In 2.500,- / pr. år 4.500,- / pr. år Focus + 15.000,- / pr. år Ugentlige analyser inden for råvarer ELLER finans Ugentlige analy Fondsmæglerselskabet KONJUNKTURMODELLEN PEGER PÅ ÅR MED MEDVIND Af Jens Schjerning Cheføkonom, HD-F 2142 5620 jes@agrocura.dk Den amerikanske ledende indikator har passeret bunden, og den langsigtede kvartalsmodel peger på et opsving, der kan række frem til begyndelsen af 2030erne. Hver gang en n CuraGældspleje PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Få overblik over alle dine lån - altid lige ved hånden Renter, obligationskurser og finansieringsmuligheder ændrer sig løbende, og det kan være svært at følge med i, hvornår der bør handles på gælden. Med CuraGældspleje får du et samlet overblik over dine Fondsmæglerselskabet JORDKØB BLEV STARTSKUDDET TIL EN NY BANK OG BEDRE VILKÅR En virksomhedspræsentation og et skifte af både bank og realkreditinstitut har givet sydfynske Jan Skovhøj markant bedre vilkår, uden at han har ændret en eneste ting i marken. Af Benjamin Høegh Kunderådgiver 2348 6130 b PROFESSIONEL RISIKOSTYRING præsentation af virksomheden, som et supplement til regnskabstal og budgetter. I erhvervslivet generelt, og i landbruget i særdeleshed, har vi nok ikke altid været lige god til at få sat ord på det vi går og laver, og hvorfor tallene ser ud som de gør. Det er her virksomh Fondsmæglerselskabet PROFESSIONEL RISIKOSTYRING RÅVARESAMARBEJDE GIVER JAN TID OG OVERSKUD troet på, at man kunne være dygtig til det hele, og derfor har jeg siden starten haft fokus på at få uddelegeret de opgaver, som er vigtige, men som jeg også kan mærke, at jeg ikke brænder for, lyder rationa PROFESSIONEL RISIKOSTYRING BYT KORNET UD MED PAPIR: SÅDAN SPARER DU OMKOSTNINGER Mange landmænd vælger at oplægge deres korn hos grovvareselskaberne i troen på prisstigninger efter høsten. Men denne løsning koster i både leje, svind og bunden kapital. Ved at ombytte kornet med en position i futures Fondsmæglerselskabet Fortsat fra foregående side: man fortsat følger prisudviklingen på børsen (Matif) hen over året. Man opgiver altså ikke sin markedsholdning, men flytter den blot fra lager til papir. LAGERLEJE, SVIND OG LIKVIDITET Når kornet ligger hos grovvareselskaberne, betaler man lagerlej PROFESSIONEL RISIKOSTYRING LANDMAND UDEN LAGER: FUTURES ER DET BILLIGSTE OPBEVARINGSSTED Hos Jacob Villensgaard bliver pladsen brugt på produktion frem for lager. I den forbindelse mindsker han risikoen med futures. Foto: Privatfoto Af Mikkel Ebbesen Kunderådgiver, råvarer 2099 0409 meb@agrocura.d Fondsmæglerselskabet Thomas Vestergaard (th.) sammen med sønnen Simon og advokatfuldmægtig Thilde Mose Thuesen. Foto: Rasmus Haun Hansen, Agrocura SELSKABSMODEL SKAL SIKRE GLIDENDE GENERATIONSSKIFTE HOS KARTOFFELAVLER Et anpartsselskab gav Thomas Vestergaard mulighed for at sælge sin kartoffelbedr PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Lyne Potatis fra enkeltmandsvirksomhed til anpartsselskab, er advokatfuldmægtig Thilde Mose Thuesen fra Kirk Larsen & Ascanius. Hun forventer, at flere landmænd går samme vej i de kommende år. Selvom det personlige ejerskab stadig dominerer i dansk landbrug, så vil vi i de Fondsmæglerselskabet Af Benjamin Høegh Kunderådgiver 2348 6130 bkh@agrocura.dk NÅR RENTEN FLYTTER SIG - ER DIN STRATEGI KLAR TIL AT FØLGE MED? Rentemarkedet står aldrig stille. Uanset om renterne er høje eller lave, og uanset om de er på vej op eller ned, vil billedet før eller siden se anderledes PROFESSIONEL RISIKOSTYRING Vi forsøger ikke at forudsige markedet. Vi følger det. Du kender allerede værdien af at reagere, når markedet ændrer sig. AlphaCura bygger på samme princip. Fonden investerer udelukkende via børsnoterede ETFer i globale aktier og europæiske statsobligationer og kan såled Fondsmæglerselskabet FRA MARKEDSVIDEN TIL SOLIDE BESLUTNINGER AGROCURA SAMLER DET HELE I KUNDEPORTALEN I sommeren 2026 opgraderede Agrocura sin kundeportal med et mere moderne og brugervenligt univers. Her samles analyser, priser, prognoser og markedsindsigt på tværs af råvarer og finans med ét m TILLID, TILGÆNGELIGHED OG TROVÆRDIGHED HANS JØRGEN PEDERSEN FRAVALGTE BANKEN OG VALGTE EN LOKAL RÅDGIVER. I DAG ER HAN INVESTERINGSKUNDE I CURAINVEST, HVOR BREDE INVESTERINGER OG ÅBENHED OM OMKOSTNINGERNE VEJER TUNGERE END REKORDAFKAST. LÆS SIDE 24 INVESTER MED INDSIGT OG RO JENS KORNBECK: KONJ V st GRØNT, GULT ELLER RØDT LYS ALPHACURA FØLGER MARKEDETS SIGNALER Af Claues Helm Portefølgemanager, AlphaCura 5433 7741 che@curainvest.dk AlphaCura 0/50/100 flytter automatisk formuen mellem aktier og obligationer, når markedet bliver uroligt. Efter 16 måneder står fonden 23 % højere end ved INVESTER MED INDSIGT OG RO Endnu vigtigere er det, der skete i de dårlige år. Under finanskrisen fra oktober 2007 til marts 2009 steg AlphaCura 13 %, mens 50/50-porteføljen faldt 25 %. Under coronakrakket i foråret 2020 faldt AlphaCura 6 % mod 19 % for benchmark. Men modellen rammer ikke altid plet: V st CURAINVEST KUNDE: JEG KAN TRYGT LÆNE MIG TILBAGE Af Jan Ellegaard Investeringsrådgiver 2327 4319 jel@curainvest.dk Tillid, tilgængelighed og troværdighed var nogle af de ting, der tiltalte Hans Jørgen ved CuraInvest investeringsstrategi. Foto: Privatfoto Hans Jørgen Pedersen fravalgte givn INVESTER MED INDSIGT OG RO KONJUNKTURAFSÆT TILLADER DYNAMIK I DIN INVESTERING Det er præcis den proces, vi i CuraInvest forsøger at omfavne. Konsekvensen er, at porteføljerne til enhver tid kan sammensættes af de fonde, der bedst afspejler husets aktuelle konjunktursyn. ALLOKERING STYRET AF KONJUN V st Lad din formue arbejde uden at du skal følge markedet hver dag Hos CuraInvest får du professionel porteføljepleje, hvor vi løbende følger markederne og tilpasser din investering efter din risikoprofil og den økonomiske udvikling. Vi arbejder med et bredt investeringsunivers og har fokus på t INVESTER MED INDSIGT OG RO NY INVESTOR HOS CURAINVEST: GODT FRA START God sparring om alt fra de første skridt som ny investor til valget mellem at investere privat eller i virksomheden. Det er nogle af de ting, som Christian Thomsen fremhæver ved sit samarbejde med porteføljemanager i CuraInvest J Fra overvejelse Til afklaring Spørg os, før du beslutter dig www.hekto-co.dk info@hekto-co.dk +45 7060 2931 Landbrug, værdi & strategi samlet ét sted